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ag旗舰厅有赢钱的吗_“价值趋势投资”系列之四:用牛股模型看白马,寻找有支撑的回调 
2020-01-09 12:48:45     热度:2596

ag旗舰厅有赢钱的吗_“价值趋势投资”系列之四:用牛股模型看白马,寻找有支撑的回调

ag旗舰厅有赢钱的吗,普通投资在进行趋势投资中,仓位管理和止盈止损难以及时做到,往往是中长期持有一个自己比较熟悉的股票,但难免会碰到一个非常头疼的问题就是——回调。“回调”严格定义是上升趋势中的股价调整,但我们担心的核心是:股价的回落是反转还是回调?换句话说,趋势是否还在。今天我们以欧奈尔的理论来聊聊什么样的回调不可怕。

欧奈尔的牛股模型

欧奈尔通过对美国历史大牛股的研究,总结出牛股在走势中的一种共性:“带柄茶杯形态”。其形态大致如下:

图1 “带柄茶杯形态”

牛熊交易室根据a股特征,该形态有进一步理解。不同于均线、突破理论,欧奈尔非常强调上升趋势中产生回调后买入,并且他赋予了这种图形背后一个重要的机构博弈特征。

先看a部分为第一波上涨趋势,我们认为是价值发现过程。伴随着股价上涨形成趋势后,必然会引来趋势投机者,引发股价短期内过快上涨。

再看b部分,显然就是我们所提到的“回调过程”。这部分形态产生的原因是由于领先于a趋势形成之前的投资者,因为涨幅过高而卖出获利。但是欧奈尔对b部分,从量价上要求很高:第一就是要在b区间一定是一个明显的缩量回调;第二,就是回调的深度不能太高,一般情况下最好在15%以内;第三,b区间尽可能稍微长点。这三个理由背后逻辑是:缩量表明获利盘快速出清;回调深度有限,表明有基本面支撑;时间足够长,能逐渐消磨意志不坚定的持筹者,为后续上涨减轻压力。

c部分,欧奈尔认为必须需要一个明显放量上涨突破回调区间,表现有新的实力投资者进入,打破平衡,其背后暗含的是确认了回调的区间为底部。

a股中的案例——京东方a

在a股中这类案例并不少见,甚至说任何一个基于基本面趋势上涨的个股或多或少都具备该特征。为了印证欧奈尔对“回调”中投资者博弈特征,我们选用比基金持数据更为及时的股东人数数据。

图2 京东方a日k线

先看a区域,京东方在2016年4季度一波上升,在12月受到市场影响产生了回调,而在今年第一个交易日大涨8%,并送上龙虎榜,龙虎榜中机构净买入5千万。为了说明是否有群体特征,我们列举出股东人数:2016年11月30日京东方股东人数121.4万人,12月15日为120.3万人,12月31日为118.6万人。表明了这段回调区间,虽然股价下跌但是筹码反而更加集中,获利的将筹码集中到更看好该股的机构投资者。

在看b区域,该圆弧回调区域为2017年2月3日-2017年3月30日,该区间股东人数:1月26日为111.9万户,3月31日为105.7万户。这表明了在b区域缩量回调中,机构同样坚定看好。

而从基本面来说,京东方2016年报以及今年一季报、中报快报显示出业绩非常优秀,极大改善了市场对半导体行业“燃烧投资者钞票,照料全社会”的看法,开始产生了大量实际效益。

欧奈尔对回调的解释对今天白马的启示

我们上面分析的虽然都已以k线为主,但稍有了解欧奈尔理论都知道,其理论的核心是股价上涨和基本面是高度统一的,就如同题材股被炒上天,但是没有基本面的支撑,哪里来哪里去,其股价“回调”无法产生一个强有力的支撑,因为回调能获得支撑的本质是基本面优秀符合当前市场风险偏好。在价值投资愈发显著的a股,这种逻辑适应性逐渐加强。

7月以来,白马股纷纷回调,显然这是大量获利盘了结收益。从基本面来说,根据中报白马股普遍业绩亮眼,并且可持续良好,因此如果说是基本面恶化导致的回调,显然是站不住脚的。而从市场偏好来说,并非一朝一夕能改变,当前市场仍然是价值投资为主导的市场,不因某一短期内存量资金的轮动改变。

但去年以来,白马涨幅惊人,集聚了太多趋势投机者,不少白马估值高企,虽然基本面有支撑,但是面对过高的涨幅,回调虽然有支撑,但需较长时间逐步消化获利盘,这就是图1中的b区域,会来的比较长。但是白马内部分化较为严重,一些个股会提前结束调整从新开始上涨!这些个股特征往往是估值任然有优势(回调有支撑),业绩持续向好(上涨有空间),机构在调整中反而不断加仓(筹码逐步集中),因而投资者可根据此三点选出自己看好的白马坚定持有!

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